本次大洪水可称之为史上大级别的洪灾，按历史规律将大概率催动疫情爆发，并有望在市场采购节奏及招采资格标两方面配合 下，实现市场苗及政府苗的真正放量！因此三季度疫苗板块迎来疫情强烈催化，首推疫苗弹性双雄中牧股份+普莱柯，重点推荐生物 股份、海利生物等。而养殖整体供给将再次受挫，禽链中下游迎来行情，同时推荐生猪板块阶段性机会。 洪灾过程中，畜禽发生大量死亡并成为扩散源，污染的畜舍成为疫病温床，而洪灾后环境潮湿下饲料受损霉病。三季度洪灾发 酵叠加秋防关键期，大概率易引起疫病大流行（传染性疾病、寄生虫病、营养性疾病等）。 动物尸体持续散毒，通过水流空气等大量扩散疫病：在洪水期溺死的畜禽，尤其天热易腐臭，如为传染病尸，还可能把疾病传 染给健康畜禽。死亡畜禽体内带有大量致病微生物，病菌会随水流、空气到处扩散。 水患污染的畜舍成为疫病的温床：发生水患后污染的畜舍和周边环境，有溺死畜禽、老鼠等大量致病菌和人畜粪便，尤其在高 温条件下，使污染的环境进一步恶化，同是畜禽疫病可能暴发的主要传染源。 洪灾潮湿环境使饲料易发霉变，加大发病程度：洪灾过后环境更加潮湿，饲料储存及运输过程中，受损严重、霉变增多，导致 生猪提抗力差、发生各类疫病。 历史上多次洪灾后的疫病爆发或疫情加剧：2006 年大洪水后，各地开始爆发蓝耳病，这是最为典型的一次案例。而其他年份洪 水出现后，疫情程度也会同比及环比明显加重。 与年初的“寒潮疫情多而疫苗采购少”局面不同，3 季度初的洪灾后疫病爆发，有望在市场采购节奏及招采资格标两方面配合 下，实现市场苗及政府苗的真正放量！ 年初寒潮后，各地局部口蹄疫及腹泻发病，但实际上疫苗企业采购并未见明显增长，这实际上与当前的采购节奏有很大关系。 当前春秋两防成为疫苗采购重点，而规范的养殖户一般提前免疫，以便疫情加剧时能够做到较高的防疫水平，因此从企业发货角度， 秋防7 月、春防前1 年12 月成为销货的重点。因此即便春季疫情加重，但由于采购节奏问题，一般养殖户只能等待下一批猪再进行 补防，间隔期达到4-6 个月，所以春季疫情加重的因素并未立即传导到当期的采购量上。 但就秋防来看，从市场苗的角度，下半年采购重点叠加疫情加重，疫苗销量有望呈现爆发性增长。而从政府苗的角度看，一方 面春防因反腐等影响而受损，全年整体采购额只升不降的前提下，补招等因素将使得秋防采购量明显提升；另一方面由于当前招采体 制变动，大量招标以资格标而非数量标的形式，疫情加剧将使得招采发货量快速提升。特别是占存栏比重50%的一般散养户将加入采 购阵营，疫苗需求急剧爆发。 三季度疫苗板块迎来疫情强烈催化，首推疫苗弹性双雄中牧股份+普莱柯，重点推荐生物股份、海利生物等。 中牧股份：公司当前处于产品、营销、服务及机制四方面变革的共振期，短期国改成为除疫情外的又一强催化剂，2016 开 始疫苗与饲料产品积极放量，2017 年开始确定性进入业绩高成长通道，2017 年PE17 倍（剔除金达威20 亿市值），40%以上增 长。 普莱柯： 公司目前诊断服务平台与新品两端均引领行业更新换代，明年多系列优势品种、技术转让收入有望放量，2017 年 PE25 倍，40%增长。 生物股份：虽然目前来看口蹄疫增速回落，但一方面营销变革加速向下渗透，另一方面AO 双价苗能支撑未来口蹄疫格局再次 优化，其他布病、圆环、牛二联等新品依然优势明显，2017 年PE20 倍，25%以上增长。 海利生物：营销领先下大品种有望快速推广，后续业务范围扩张提升估值，2017 年PE25 倍，爆发性增长。 同时养殖由于洪水与疫情因素，整体供给将再次受挫，禽链中下游因供给缺口、猪价上涨而迎来行情，而周期拉长、盈利高企 的生猪板块也或有阶段性机会。 重点推荐养殖龙头：圣农发展（下游行情的龙头股，禽链最便宜品种，适合大资金长期配置！）、民和股份（弹性最大品 种）、益生股份（中上游龙头标的，注：17 年商品代有3.3 亿羽），仙坛股份（本轮下游行情的超预期弹性股）、华英农业。整体 对应17 年全年动态pe 仅10 倍左右。